שוק ההון אוהב ודאות. המרוץ הצמוד בבחירות לנשיאות ארצות הברית, לפי הסקרים לפחות, העלה חשש שלא תהיה הכרעה ברורה – מה שיגרור שבועות של ספקולציות ו… חוסר ודאות שיביאו לירידות בשווקים.
כשהתברר שהניצחון של דונלד טראמפ הוא חד וחלק, השווקים אהבו את זה ומאז נרשם ראלי ללא תיקון במדדים המרכזיים ובמטבעות קריפטוגרפיים.
המדד שנתן את הזינוק המרשים ביותר הוא מדד המניות הקטנות – הראסל 2000, שרשם זינוק שבועי של 8.6%, לעומת עליות של כ 4.6%-5.7% במדדי S&P 500 דאו ג'ונס ונאסד"ק. הראסל כבר השיג תשואה של 18.4% מתחילת השנה, וכשמודדים 12 חודשים אחורנית, הוא מנצח אפילו את הסנופי עם 43% לעומת 38%. זאת בין היתר בשל תהליך הורדת הריבית שמיטיב עם המניות הקטנות (ראסל 2000: המדד שיכול לספק לכם תשואה גבוהה אם הריבית תרד בארה"ב). כעת המדד קרוב מאוד לרמות השיא שבהן היה בנובמבר 2021.
גם הבורסה בת"א זינקה מתחילת השנה ביותר מ-20 אחוז, בדומה לבורסה האמריקאית. נראה שפה מעריכים שהרע מכל מאחורינו ושהמלחמה לקראת סיום, אחרי שהסרנו איומים משמעותיים מצפון ומדרום.
אז האם הראלי יימשך? כמו תמיד קשה לצפות את העתיד, אך על פניו נתוני הכלכלה האמריקאית טובים ונראה שהנחיתה הרכה אכן הצליחה לפד. ההצהרות של טראמפ בנוגע להפחתת רגולציה ומתן עדיפות לכלכלה האמריקאית אמורות לבשר טובות.
לעומת זאת, הפחתה במסים וברגולציה, כפי שמתכנן טראמפ, בנוסף להטלת מכסים רחבה על היבוא לארה"ב והקשחת מדיניות ההגירה, צפויות להוביל לעלייה מחודשת באינפלציה ולעלייה בגירעון. זה יכול למתן את קצב הורדת הריבית ולהשפיע על השווקים ברחבי העולם.
בישראל, סיום המלחמה יכול להביא לראלי נוסף ולחזרת כסף זר שיצא מהבורסה בשנתיים האחרונות, אך באותה מידה גם עלולות להתעורר מחדש המחאות הקשות שנדחקו הצידה בזמן המלחמה, ולהחזיר אותנו לפילוג שלמען האמת לא ממש נעלם.
* אין באמור לעיל, לרבות כל קובץ המצורף לו, כל המלצה לקנייה או מכירה של ניירות ערך או מכשירים פיננסיים. הכותב עשוי להחזיק בנייר וזהו אינו תחליף לייעוץ פרטני המותאם לצרכיו האישיים של כל אדם.
