השבוע פורסם מדד המחירים לצרכן לחודש מרץ, והפתיע לרעה עם עלייה של 0.6% לעומת התחזיות בשוק של 0.5%. מדד המחירים ללא דיור וללא אנרגיה עלו ב-0.6% ומדד המחירים ללא ירקות ופירות עלה ב-0.7%. ב-12 החודשים האחרונים מדד המחירים לצרכן עלה ב-2.7%, ללא דיור עלה ב-2.8%, ללא אנרגיה עלה ב-2.6% וללא ירקות ופירות עלה ב-2.4%.
הנתונים הללו מצביעים על האצה מחודשת של האינפלציה. הקצב התלת-חודשי של עליית המדד הואץ לכ-3.9% ועליית המדד ללא דיור וללא פירות וירקות הואצה ל-5.1% במונחים שנתיים. בנסיבות אלו, הפחתת הריבית מתרחקת – בעיקר לאור העובדה ששליש מעליית המדד נובעת מסעיפי שירותים ללא דיור, מה שמראה כי האינפלציה עדיין דביקה.
כבר כעת נראה שגם מדד חודש אפריל צפוי לעלות בסדר גדול של כ-0.6-0.8%, לאור עליית מחיר הנפט, החופשות, הדולר ועוד.
נתון מעניין נוסף, שאינו משפיע על המדד, מראה שבשלושת החודשים האחרונים עלו מחירי הדיור בישראל ב-2.8% לאחר ירידה רצופה של 8 חודשים. התמתנות עקבית נרשמת דווקא בקצב התייקרות שכר הדירה לשוכרים מתחלפים וחדשים, שכן משפיעים על המדד ואולי יסייעו למתן את העליות בהמשך.
בסיכומו של דבר, הנתונים לא תומכים בהורדת ריבית קרובה, בפרט כאשר הריבית בארה"ב לא צפויה לרדת בקרוב לאור הנתונים החזקים של הכלכלה האמריקנית.
