אנו נמצאים כחודש וחצי מתחילת המלחמה כשנדמה שבעורף מנסים להיכנס למעין "שגרת מלחמה"' עת יותר ויותר אזורים חוזרים לשגרת הלימודים, עוד ועוד עסקים נפתחים מחדש ורבים מאיתנו מנסים לפתח איזושהי שגרה.
כמובן שגם ההשקעות של כולנו מושפעות באופן ישיר מהלחימה ולאחר כחודש מפרסום המאמר הקודם, נדמה שזהו הזמן לבחון שוב את הדברים ולהעריך לאן פנינו מועדות:
נדמה שבשוק המקומי חווינו את "הסערה המושלמת" – התחלנו בהעלאות ריבית שפגעו בשווקים בצורה קשה בשנת 2022, עברנו לחששות משמעותיים מפני הפיכה משפטית וכעת אנו חווים מלחמה, לראשונה אחרי כמעט 20 שנה. קשה לחשוב על רצף משמעותי כל כך של "ברבורים שחורים" והשאלה הנשאלת היא אם ברמות מחיר כאלה (שמזכירים בחברות רבות את 2008) לא נשקיע בשוק המקומי, אזי מתי כן נעשה זאת?
צריך לומר שמאז המאמר האחרון שפורסם לפני כחודש בו הצבענו על תמחור החסר המשמעותי בשוק המקומי, חזינו בעליה חדה של כ-7 אחוז תוך חודש, אך תמחור החסר עדיין עמוק ומשמעותי ולכן אנו חוזרים על המלצת ההשקעה בשוק המקומי, אשר הוא כנראה השוק בתמחור האטרקטיבי ביותר כרגע בעולם המערבי.
במאמרנו האחרון לפני כחודש דיברנו גם על תמחור יתר משמעותי בשער הדולר, אשר אכן הציג ירידה חדה משער של כ-4.08 שקלים לדולר לשער של 3.72 ₪ לדולר כרגע – כ-9%(!) ירידה בתוך כחודש, זאת בהשוואה לשער של 3.85 ₪ לדולר עם פתיחת המלחמה. נציין שוב כי לטווח הארוך, התנאים הפונדמנטליים ממשיכים לתמוך בהתחזקות של השקל ולכן סביר שלא מדובר בסוף פסוק במגמת ההתחזקות של השקל.
להתחזקות של השקל ישנה השפעה מהותית גם על שער הריבית – במאמרנו לפני כחודש הערכנו שתם מחזור העלאת הריבית והורדות הריבית הן רק עניין של זמן. הדולר העלה חשש מפני עלייה באינפלציה (לדולר גבוה יש השפעה ישירה על מחירם של כל המוצרים המיובאים..) אך כעת משהדולר ירד לרמה נמוכה יותר גם מרמתו טרם פתיחת הלחימה, נדמה שלבנק ישראל יש מרחב פעולה מלא להתחיל ולהוריד את הריבית, מהלך שכמובן תומך גם בכלכלה וגם בשווקים.
חדשות טובות נוספות קיבלנו מההודעה המסתמנת על הארכת כהונתו של נגיד בנק ישראל, פרופ' אמיר ירון, לכהונה נוספת.
יש לציין שגם בשוק העולמי חווינו חודש חיובי עם ירידה נוספת באינפלציה גם בארה"ב (נתונים טובים מהצפי) ונראה שגם מעבר לים תם מחזור העלאות הריבית. בתגובה, קיבלנו עליות משמעותיות בשוק האג"ח – התשואה השנתית ל-10 שנים באג"ח הממשלתי של ארה"ב ירדה מכ-5 אחוז לכ-4.5 אחוז, מה שתמך גם הוא בשווקי המניות מסביב לעולם.
בשורה התחתונה: שווקי המניות בישראל נמצאים בתמחור חסר בולט ומהווים הזדמנות השקעה נדירה ומשמעותית. למי שעדיין מושקע במסלולים הכוללים חשיפה מלאה לחו"ל מומלץ לבחון עם איש מקצוע ביצוע התאמות ושינויים.
**
**הכותב, אור פוריה, הינו המנכ"ל והבעלים של חברת "פוריה תכנון פיננסי"
לתיאום פגישות: 055-5693651
*אין לראות באמור לעיל משום ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת באשר לכדאיות ההשקעה ואין בו משום תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכיו האישיים של כל אדם
**********************
חברת חנן מור הודיעה:
אין ביכולתה לעמוד בתשלום הרבעוני על שדה דב
